Ở mảng bất động sản, chúng tôi nhận thấy GEI đang sở hữu những đơn vị thành viên là các doanh nghiệp phát triển hàng đầu tại Việt Nam, hoạt động trong cả hai phân khúc BĐS thương mại và KCN, với quỹ đất quy mô lớn, phân bổ tại nhiều vị trí chiến lược trên cả nước. Hiện nay, Công ty đang trong giai đoạn mở rộng quy mô đầu tư, thể hiện qua giá trị xây dựng dở dang đạt xấp xỉ 6.300 tỷ đồng, chiếm hơn 15% tổng tài sản, và dự kiến tiếp tục gia tăng trong thời gian tới khi GEI triển khai đầu tư vào Titan Hải Phòng và FIH (Vietnam). Bên cạnh đó, mảng VLXD được kỳ vọng sẽ cải thiện đáng kể hiệu quả hoạt động sau quá trình tái cấu trúc bộ máy và tối ưu hóa vận hành, qua đó thúc đẩy tăng trưởng doanh thu cũng như mở rộng biên lợi nhuận trong trung hạn. Ở góc độ tổng thể, đối với cả GEX nói chung và GEI nói riêng, chúng tôi ghi nhận những cải thiện tích cực về nền tảng hoạt động và cơ cấu tài chính sau giai đoạn mở rộng đầu tư và thực hiện M&A mạnh mẽ trong giai đoạn 2020–2024. Trong bối cảnh kế hoạch IPO của GEI, Công ty dự kiến sẽ thu hút được nguồn vốn tiền mặt dồi dào, tạo điều kiện để tiếp tục đầu tư vào các dự án mới, đồng thời cơ cấu lại tình hình tài chính, giảm áp lực lãi vay và nâng cao tính linh hoạt trong phân bổ vốn. Từ đó, GEI có thêm dư địa để đầu tư chọn lọc vào các lĩnh vực có tiềm năng sinh lời cao hơn trong giai đoạn tới. Về định giá, BVSC đưa ra giá trị hợp lý của cổ phiếu GEI ở mức 32.000 đồng/cp, tương ứng cao hơn +14,3% so với giá khởi điểm đấu giá 28.000 đồng/cp.

………………………………………

Chi tiết trong báo cáo đính kèm.