Chúng tôi sử dụng phương pháp DDM để định giá VEA, vì VEA đã chứng minh được khả năng duy trì mức chi trả cổ tức cao và ổn định. Do đó, giá mục tiêu theo phương pháp DDM cho VEA là 43.979 đồng/cp (upside: 21,5%), định giá ở mức P/E hợp lý cho năm 2024 là 9,4x. Khuyến nghị OUTPERFORM.

Chúng tôi thích VEA vì sự tham gia đáng kể của VEA vào thị trường ô tô với mức thâm nhập còn thấp, và thị trường xe máy rộng lớn tại Việt Nam. Ở mức giá hiện tại, VEA đang giao dịch rẻ ở mức P/E là 7,2x (2024), 6,8x (2025) và 6,3x (2026), so với mức trung bình 9,4x kể từ khi niêm yết. VEA là một cổ phiếu phòng thủ, đặc trưng bởi bảng cân đối kế toán và dòng tiền mạnh và với chính sách cổ tức hấp dẫn và nhất quán.