BVSC đánh giá hoạt động kinh doanh của VCS sẽ chứng kiến năm 2025 hồi phục từ nền thấp, với trọng tâm vẫn ở thị trường xuất khẩu. Mặt bằng lãi suất thấp hơn tại Mỹ trong bối cảnh lạm phát được kiểm soát, sẽ là tiền đề cho sự cải thiện hoạt động đầu tư tư nhân vào nhà ở - Nguồn cầu chính cho các sản phẩm của VCS. Song, tín hiệu tăng trưởng sẽ rõ ràng hơn kể từ 2H25 khi thị trường Mỹ cần thời gian để hấp thụ lượng hàng tồn kho nhà ở tăng cao trong 2024. Đối với thị trường nội địa, năm 2025 được dự báo sẽ là năm đầu tiên trong chu kỳ hồi phục của thị trường bất động sản. Song, tăng trưởng từ hoạt động kinh doanh nội địa sẽ chưa có sự đột biến do tỷ trọng sử dụng đá thạch anh nhân tạo trong nước vẫn khá thấp.

Nhìn về lịch sử, VCS thường có kế hoạch trả cổ tức bằng tiền đều, với tỷ lệ thực hiện giữ trên 40% trong 4 năm gần nhất. Năm 2023 với nhiều khó khăn, VCS vẫn duy trì trả cổ tức bằng tiền với tỷ lệ thực hiện 40%, tương đương với lợi suất cổ tức 6,7% với thị giá hiện tại. BVSC đánh giá, suất cố tức đều đặn của VCS là điểm sáng đối với việc đầu tư vào cổ phiếu này.

BVSC ước tính giá mục tiêu đạt mức 74.000 đồng/cp, với tổng lợi tức kỳ vọng ở mức 30,9%, khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu VCS.

……………………………………………………………………………

Chi tiết trong báo cáo đính kèm.