Triển vọng dài hạn vẫn sáng sủa. PNJ đã cho thấy sức mạnh thương hiệu, nền tảng tài chính lành mạnh và quy mô là lợi thế lớn khi vẫn giữ đà mở rộng trong khi các đối thủ khác thu hẹp, ngay cả trong những thời điểm khó khăn nhất, ví dụ như COVID-19. Chúng tôi cho rằng những định hướng kiểm soát chặt chẽ hơn thị trường vàng sẽ tạo điều kiện cho những doanh nghiệp đầu ngành như PNJ tiếp tục mở rộng thị phần, đẩy nhanh quá trình nở ra của thị trường trang sức có thương hiệu trên tổng tiêu thụ trang sức tại Việt Nam.

Khuyến nghị đầu tư. BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với PNJ, giá mục tiêu 102.300 đồng/cp – tương ứng với P/E trung vị 14,8x của các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực, trên triển vọng lợi nhuận năm 2026.

………………………………………

Chi tiết trong báo cáo đính kèm.