BVSC duy trì dự phóng KQKD trong 2025F và đưa ra dự phóng chi tiết cho 2026F. Doanh thu và LNST-CĐTS năm 2025F lần lượt đạt 24.607 tỷ đồng (+11,5% YoY) và LNST-CĐTS đạt 522 tỷ đồng (+17,7% YoY). Năm 2026F doanh thu thuần đạt 27.545 tỷ đồng (+11,9% YoY) và LNST-CĐTS đạt 576 tỷ đồng (+10,2% YoY), với kỳ vọng (1) ngành hàng điện thoại di động phục hồi so với mức giảm nhẹ trong 2025F; và (2) ngành hàng thiết bị văn phòng tiếp tục có tốc độ tăng trưởng khả quan nhờ mảng Server tăng trưởng tích cực trong bối cảnh chuyển đổi số nhiều ngành nghề, với quy mô đạt 379,1 triệu USD năm 2024 và được dự báo tăng trưởng 8,72%/năm trong giai đoạn 2025-2033F.

Hiện tại, BVSC dự phóng trong giai đoạn 5 năm 2025F-2030F, DGW có thể tăng trưởng CAGR doanh thu và lợi nhuận lần lượt 9,5%/năm và 13,4% năm. Mới đây, DGW cũng đưa ra định hướng GĐ 5 năm với mục tiêu phân phối thêm 3 nhãn hàng mỗi năm, đa dạng doanh thu nhờ mở rộng danh mục sản phẩm, mở rộng thêm 2 mảng phân phối mới và mở rộng qua 5 thương vụ M&A trong 5 năm.

Khuyến nghị đầu tư. BVSC khuyến nghị NEUTRAL đối với DGW và đưa thời điểm định giá sang giữa năm 2026F với giá mục tiêu là 49.500 đồng/cp dựa trên phương pháp định giá DCF.

………………………………………

Chi tiết trong báo cáo đính kèm.