Chúng tôi dự phóng DTT và LNST của DGC trong 2024 lần lượt 11.866 tỷ đồng (+22%YoY) và 3.952 tỷ đồng (+27,5%YoY) nhờ: (1) Kỳ vọng doanh thu P4 tăng gần 40% trong 2024 khi thị trường chất bán dẫn phục hồi mạnh mẽ trở lại; (2) Biên lãi gộp P4 cải thiện gần 2 điểm phần trăm do DGC nỗ lực nâng tỷ lệ tự chủ và giá bán các sản phẩm chủ lực đều tăng; và (3) Công ty kiểm soát tốt chi phí hoạt động. Bước sang 2025, chúng tôi ước tính mức tăng trưởng DTT và LNST tăng 37% và 30%YoY nhờ mảng P4 tiếp tục tăng trưởng mạnh và sản lượng quặng khai thác tại khai trường 25 tăng lên gấp đôi, nâng tỷ lệ tự chủ nguyên liệu đầu vào của DGC lên 100% từ năm 2025. Ở mức giá hiện tại, ước tính mức P/E giai đoạn 2024-2025 của DGC ~ 9,9x, thấp hơn so với mức P/E ngành trung bình 3 năm là 11x. BVSC đưa ra khuyến nghị OUTPERFORM cho cổ phiếu DGC trong vòng 12 tháng tới với giá mục tiêu là 135.000 đồng/cổ phiếu – tiềm năng tăng trưởng 15,4%.

.………………………………………………………………….....

Chi tiết trong báo cáo đính kèm.