Tiêu đề Chuyên mục Đại hội cổ đông 2019.04
Loại báo cáo: Báo cáo doanh nghiệp
Nguồn: Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt
Ngành:
Doanh nghiệp:
Chi tiết:
Ngày: 13/05/2019 Số trang: 14 Ngôn ngữ: Tiếng Việt Dạng tệp: Kích thước: 755 Kb Tải về: 652
Tóm tắt:

CTCP Tư vấn Xây dựng điện 2 (HNX: TV2): Trong 5 năm gần đây, công ty đã đạt được kết quả kinh doanh hết sức ấn tượng với mức tăng trưởng bình quân doanh thu và lợi nhuận lần lượt là 43% và 67%. Chiến lược phát triển giai đoạn 2019-2025 và tầm nhìn 2030 là đẩy mạnh hoạt động sang lĩnh vực đầu tư xây dựng các dự án phát điện. TV2 đang nắm giữ lượng tiền mặt lên tới 1.044 tỷ đồng tiền mặt (tương đương với 84.798 VND/CP) và mức P/E hiện tại chỉ vào khoảng mức 8,7 lần là mức khá thấp đối với doanh nghiệp có lượng tiền mặt lớn và hiệu quả hoạt động cao như TV2. Tuy nhiên nhà đầu tư cần lưu ý thêm là thanh khoản của TV2 khá thấp.

Ngân hàng TMCP Á Châu (HNX: ACB): Chúng tôi cho rằng ACB có thể hoàn thành vượt KH 2019 với LNTT tăng trưởng 13.9%. ACB đã được NHNN công nhận tuân thủ Basel II nên có khả năng được giao hạn mức tăng trưởng cao hơn vào nửa cuối năm nếu duy trì được hệ số CAR cao dựa trên Basel II. ACB đang giao dịch ở mức P/B 1,64, mức thấp cho một ngân hàng có chất lượng tài sản vào hàng tốt nhất trong hệ thống.

CTCP Tập đoàn Masan (HSX: MSN): Sau một năm 2018 rất thành công, MSN tiếp tục đặt kế hoạch tăng trưởng cao. chủ yếu kỳ vọng vào tiếp tục chiến lược cao cấp hoá và đa dạng hóa  sản phẩmtiết giảm chi phí lãi vay sau khi trả 12.800 tỷ từ nguồn tiền bán cổ phiếu quỹ cho SK. BVSC cũng đặt nhiều kỳ vọng về MeatDeli sẽ trở thành một trong những đầu tàu dẫn dắt tăng trưởng chính của MSN trong những năm sắp tới. Chúng tôi không nhìn vào MNS với những mảng kinh doanh riêng biệt (thức ăn chăn nuôi, thịt, v.v) mà nhìn thấy một chuỗi giá trị thịt hoàn chỉnh làm nền tảng để xây dựng một thương hiệu thịt mát hàng đầu tại thị trường Việt Nam.

CTCP Chứng khoán Tp.Hồ Chí Minh (HSX: HCM): Đáng chú ý, thị phần phái sinh Q1/2019 của HCM đã giảm còn 13,8%, giảm mạnh từ mức 18,6% vào Q4/2018 do việc giảm phí cạnh tranh từ chứng khoán VPS. BVSC dự báo lợi nhuận 2019 giảm 5,8% so với năm trước, đạt 637 tỷ đồng, trên cơ sở dự báo lĩnh vực tự doanh của HCM không còn đem lại nhiều lợi nhuận như năm 2018. Tuy lợi nhuận năm 2019 dự báo giảm, chúng tôi vẫn cho rằng HCM là một cơ hội đầu tư dài hạn nhằm đón đầu bước chuyển mình của thị trường chứng khoán Việt Nam.

CTCP Lọc Hóa dầu Bình Sơn (UPCOM: BSR): Kết quả kinh doanh Q1/2019 của BSR vẫn chưa thực sự khả quan dù đã có cải thiện so với Q4/2018.  Nguyên nhân chủ yếu không còn do ảnh hưởng của tồn kho dầu thô giá cao như Q4/2018 mà chủ yếu do biên lợi nhuận của các sản phẩm lọc hóa dầu có xu hướng giảm chung cả khu vực. BVSC cho rằng 2019 chưa phải là một năm thuận lợi với các doanh nghiệp lọc hóa dầu Châu Á nói chung cũng như Việt Nam nói riêng khi spread các sản phẩm lọc dầu dự báo sẽ ở mức thấp. Cho năm 2019, BVSC dự báo doanh thu và lợi nhuận của BSR lần lượt là 105.777 tỷ  đồng và 4.232 tỷ đồng, thay đổi -5,5% và 18,8% yoy.

Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (HSX: PLX): Năm 2019, PLX đặt kế hoạch sản lượng xăng dầu xuất bán hợp nhất chỉ bằng 95% so với thực hiện năm 2018 là do ảnh hưởng của nhà máy lọc dầu Nghi Sơn nên sản lượng bán của Công ty TNHH 1 TV Petrolimex Singapore bán về Việt Nam bị sụt giảm gần 900 nghìn m3, tấn. Mặc dù vậy, kế hoạch lợi nhuận và doanh thu vẫn tăng nhẹ lần lượt là 2% và 3%. BVSC cho rằng với vị thế là doanh nghiệp đầu ngành kinh doanh xăng dầu, khả năng quản trị hàng tồn kho tốt, PLX hoàn toàn có khả năng đạt được mục tiêu này. Cuối năm 2018, giá dầu sụt giảm mạnh nhưng lợi nhuận của PLX chỉ giảm khoảng 10%, ảnh hưởng ít hơn nhiều nếu so sánh với các doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu khác.

Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (HSX: PVD): Kéo dài thời gian khấu hao giàn khoan sẽ hỗ trợ tích cực lợi nhuận của PVD trong dài hạn. Theo tính toán của BVSC, việc kéo dài thời gian khấu hao đã giúp PVD giảm khoảng 240 tỷ đồng chi phí khấu hao năm 2018 và khoảng 280 tỷ đồng năm 2019.  Lợi nhuận thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh chính năm 2019 dự báo cải thiện tích cực. Chúng tôi ước tính, năm 2019 PVD có thể đạt 5.887 tỷ đồng doanh thu và 143 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tương ứng tăng 6,9% về doanh thu và giảm 12% về lợi nhuận so với năm 2018. Tuy nhiên, nếu loại trừ các yếu tố đột biến, lợi nhuận trước thuế từ hoạt động sản xuất kinh doanh chính của PVD có thể gần đạt điểm hòa vốn với mức lỗ khiêm tốn -13 tỷ năm 2019, được cải thiện hơn nhiều so với mức lỗ 476 tỷ năm 2017 và lỗ 126 tỷ năm 2018. 

Tổng CTCP Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí (HSX: PET): Với kế hoạch năm 2019, EPS của PET được ước tính là 1.559 đồng/ cổ phần. Theo đó, cổ phiếu PET đang giao dịch tại mức P/E forward 2019 là 5,8 lần so với mức giá đóng cửa tại ngày 26/04/2019 là 8.990 đồng/ cổ phần so với mức P/E trượt trung bình ba năm là 6,6 lần.Chúng tôi nhận thấy những điểm hấp dẫn đối với cổ phiếu này bao gồm (1) Chính sách cổ tức 2018 và dự kiến 2019 được duy trì ở mức 10% ứng với suất cổ tức 11%;; (2) Câu chuyện thoái vốn của PVN trong thời gian tới là yếu tố thay đổi cục diện câu chuyện tăng trưởng và hỗ trợ giá của cổ phiếu trong thời gian tới; và (3) Hoàn thành pháp lý và chuyển nhượng dự án Cape Pearl sớm hơn dự kiến theo đó Công ty có thể ghi nhận một khoản lợi nhuận bất thường từ dự án này vẫn là một điểm nhấn đầu tư đáng chú ý với cổ phiếu này.

Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam (HSX: VCB): VCB là ngân hàng có lợi thế vượt trội về vốn cũng như đi đầu về chất lượng tài sản trong hệ thống. Với hai thế mạnh này, tiềm năng tăng trường về lợi nhuận của VCB vẫn rất lớn trong tương lai, đặc biệt là khi ngân hàng tiếp tục mở rộng mảng ngân hàng bán lẻ. Năm 2019, NIM của VCB có thể bị ảnh hưởng do nguồn vốn giá rẻ từ Kho bạc Nhà nước có thể sẽ giảm trong 2019 do tình hình giải ngân đầu tư công tốt hơn so với 2018. Ngân hàng cũng có thể sẽ có nguồn thu đột biến liên quan đến bancassurance.

Cập nhật một số doanh nghiệp khác: BID, BMI, CHP, CSV, CTG, DCM, DGW, DHA, DIG, DQC, FOX, HAG, HDB, HHS, HNA, HND, HRC, ITC, LGC, LPB, NS2, NSC, NT2, NVL, PAN, PPC, PTI, SHB, SID, SJS, SNZ, SSI, STB, TPB, TTB, TVT, UIC, VGT, VLB, VNR, VPD. 

 

Hội sở

Địa chỉ: Số 72 Trần Hưng Đạo, Quận Hoàn Kiếm, Hà Nội
Điện thoại: (84-24) 3928 8080  -   Fax: (84-24) 3928 9888
Email: info-bvsc@baoviet.com.vn

Chi nhánh Hồ Chí Minh

Địa chỉ: Lầu 8, Tòa nhà Tập đoàn Bảo Việt, 233 Đồng Khởi, Quận 1, Tp.HCM
Điện thoại: (84-28) 3914 6888  -   Fax: (84-28) 3914 7999
Email: info.hcm@baoviet.com.vn